‫א.ב. מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il ‫‬ Mon, 27 Feb 2012 08:49:06 +0000 http://wordpress.org/?v=2.9.1 he hourly 1 ‫חברות האשראי/ מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2012/02/%d7%97%d7%91%d7%a8%d7%95%d7%aa-%d7%94%d7%90%d7%a9%d7%a8%d7%90%d7%99-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/ http://www.mirvahim.co.il/2012/02/%d7%97%d7%91%d7%a8%d7%95%d7%aa-%d7%94%d7%90%d7%a9%d7%a8%d7%90%d7%99-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/#comments Mon, 27 Feb 2012 08:49:06 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2485

חברות אשראי

]]> http://www.mirvahim.co.il/2012/02/%d7%97%d7%91%d7%a8%d7%95%d7%aa-%d7%94%d7%90%d7%a9%d7%a8%d7%90%d7%99-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/feed/ 0 ‫אפריקה ישראל- סקירה/ מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2012/01/%d7%90%d7%a4%d7%a8%d7%99%d7%a7%d7%94-%d7%99%d7%a9%d7%a8%d7%90%d7%9c-%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/ http://www.mirvahim.co.il/2012/01/%d7%90%d7%a4%d7%a8%d7%99%d7%a7%d7%94-%d7%99%d7%a9%d7%a8%d7%90%d7%9c-%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/#comments Mon, 02 Jan 2012 14:47:55 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2453

אפריקה ישראל 01.01.2012

]]> http://www.mirvahim.co.il/2012/01/%d7%90%d7%a4%d7%a8%d7%99%d7%a7%d7%94-%d7%99%d7%a9%d7%a8%d7%90%d7%9c-%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/feed/ 0 ‫צים שיווק- 2011/ מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/12/%d7%a6%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%99%d7%95%d7%95%d7%a7-2011-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/ http://www.mirvahim.co.il/2011/12/%d7%a6%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%99%d7%95%d7%95%d7%a7-2011-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/#comments Sun, 25 Dec 2011 14:40:31 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/12/%d7%a6%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%99%d7%95%d7%95%d7%a7-2011-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/

צים שיווק 2011

]]> http://www.mirvahim.co.il/2011/12/%d7%a6%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%99%d7%95%d7%95%d7%a7-2011-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/feed/ 0 ‫תחזית משק ל-2012/ מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/12/%d7%aa%d7%97%d7%96%d7%99%d7%aa-%d7%9e%d7%a9%d7%a7-%d7%9c-2012-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/ http://www.mirvahim.co.il/2011/12/%d7%aa%d7%97%d7%96%d7%99%d7%aa-%d7%9e%d7%a9%d7%a7-%d7%9c-2012-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/#comments Mon, 12 Dec 2011 15:34:39 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2438

תחזית המשק ל- 2012

]]> http://www.mirvahim.co.il/2011/12/%d7%aa%d7%97%d7%96%d7%99%d7%aa-%d7%9e%d7%a9%d7%a7-%d7%9c-2012-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/feed/ 0 ‫היתרון שביתרון/ ניר מושוקביץ- מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/11/%d7%94%d7%99%d7%aa%d7%a8%d7%95%d7%9f-%d7%a9%d7%91%d7%99%d7%aa%d7%a8%d7%95%d7%9f-%d7%a0%d7%99%d7%a8-%d7%9e%d7%95%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%91%d7%99%d7%a5-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9/ http://www.mirvahim.co.il/2011/11/%d7%94%d7%99%d7%aa%d7%a8%d7%95%d7%9f-%d7%a9%d7%91%d7%99%d7%aa%d7%a8%d7%95%d7%9f-%d7%a0%d7%99%d7%a8-%d7%9e%d7%95%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%91%d7%99%d7%a5-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9/#comments Wed, 23 Nov 2011 12:45:55 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2415

מאחר ומניות הם חלקים של עסקים ומניות הוא הדבר שבו אנו משקיעים, כדי להבין בהם יש למעשה להבין בעסקים.

אם אתה מבין בעסקים, ומצאת עסק מוצלח- הרי שמצאת מניה מוצלחת.

מכאן, רק נשאר לדאוג שהמניה נקנתה במחיר ראוי.

התיאוריה די פשוטה אבל מה הופך חברה לחברה טובה?

בשביל למצוא חברה כזאת, צריך למצוא את היתרונות התחרותיים שלה, במה היא טובה.

היתרון שבמציאת חברה כזאת הוא רבים:

1. קל יותר להיות בטוחים בעתידה של חברה כזאת.

2. קל יותר להעריך חברה כזאת בשיטות המקובלות (נגיד, DCF).

3. קל יותר להבדיל בין החברה הזאת לאחרות בסקטור נתון.

4. במציאת יתרונות תחרותיים של חברה ניתן להבין את הסקטור כולו.

    מציאת חברה כזאת היא לא דבר פשוט בהכרח ותלויה במספר גורמים שמהווים למעשה את סה"כ ההבנה שלנו את הסקטור בה החברה פועלת.

    בסיכומו של דבר, חברה כזאת היא חברה שיש לה מושג הנקרא CONSUMER CAPTIVITY. בעברית תורגם המונח החשוב הזה ל"נאמנות צרכן" אולם המושג רחוק מאוד ממקבילו הלועזי:

    בעוד שהמושג העברי מתאר התקשרות של הצרכן לחברה מתוך בחירה במגוון אפשרויות ורצון הרי שהמושג הלועזי מתאר התקשרות מתוך כורח, מתוך אין ברירה.

    חברות הלופתות את הצרכנים אותם הם משרתים וכובלות אותם בשלשלאות בלתי נראות של צורך מסוים שהם ממלאות אצלו ואשר הוא לא יכול למצוא אצל אחרות, מתחרות לאותה חברה, הן חברות שבבסיסן ראויות להשקעה מהטעמים שציינתי לעיל.

    מה הם המאפיינים של חברה כזאת אם כן?

    ראשית דבר, אציין שחברה כזאת אינה כפופה לכללים כלשהם ואינה בעלת מאפיינים מסוימים קבועים. חברה כזאת יכולה להיות וירטואלית או פיסית, היא יכולה לשרת ציבור רחב או מצומצם, להיות שותפה בענף שבו יש מתחרים רבים לה או בענף בו חסמי הכניסה גבוהים ולכן יש בה חברות מעטות נוספות וכד'.

    עדיין, ישנו צורך לאפיין חברה כזאת באשר היא ומכיוון שכך יש להבין את הענף ואת הצורה שבה החברה עושה בו עסקים.

    להלן מספר פרמטרים שיעשו את העבודה מעט יותר קלה:

    1. סוד/ פטנט- חברה שלה יש את היכולת ליצור חסם כניסה משפטי מפני העתקה של מוצריה ע"י חברות דומות באותו ענף. למשל, חברות התרופות.

    רישיון מיוחד (- חברות שלהם יש רישיון מיוחד מטעם המדינה בהם הם פועלים לפעול מטעמה כדי לספק צורך מסוים הקיים בה. למשל, חברות הדירוג בארה"ב.

    1. ספק מחיר (cost advantage)- היכולת של חברה מסוימת למכור מוצר דומה במחיר הזול ביותר. לרוב, היכולת הזאת נגזרת ממעמד שלט של החברה בסקטור המקומי בה היא פועלת.
    2. עליות חיפוש/החלפה (switching cost)- חברה, הפועלת בסקטור בו עלויות ההחלפה של הלקוחות הם גבוהים מספיק על מנת להפחית חיפוש אחרי חלופות, מה שגורר תחלופה מעטה בין הלקוחות באותו סקטור. הלקוחות לכן, נוטים להישאר עם אותה חברה ולא להחליפה גם אם נוצרות חלופות אחרות/ נוספות.
    3. אפקט הרשת (network effect)- היכולת ליצור נפח לקוחות גבוה מספיק, שבתורו מושך לקוחות חדשים אחרים. למשל, חברות אינטרנט דוגמת EBAY, facebook.

    יש לזכור שאפיון ע"פ הפרמטרים לעיל הוא רק חלקו האחד של העניין ותלוי גם בקביעה הכרחית לגבי היכולת של חברה בעלת אחד או יותר מהפרמטרים לעיל לשמור על אותו/ אותם פרמטר/ים לאורך זמן.

    הדבר תלוי בין השאר בחסמי כניסה חיצוניים לחברות אחרות מחוץ לסקטור, המורכבים מעלויות כניסה לאותו סקטור (מורכב מעלויות פיתוח, עליות גודל וכד'), רישיונות מיוחדים התלויים בממשל המקומי או

    איפה אפשר לטעות?

    1. גיוון הוא לא יתרון- חברות רבות בסקטורים שקל להיכנס אליהם אינו יתרון תחרותי בר קיימה. כדוגמא לכך ניתן להביא את חברת אפל שפיתחה מוצרים רבים וטובים אך הם בבחינת מוצרים השונים ממקבליהם באיזושהי תכונה/תכונות ויתכן שכשטעם הציבור ישתנה נגלה כי סר חינו של הציבו ממוצרים אלו.
    2. הגודל לא קובע- גודל, במיוחד פיסי, אינו יתרון כל עוד הוא אינו מגיע עם יתרון נוסף הנוצר מתוך אותו גודל פיסי. כלומר, חברה שלה נכסים רבים בעולם, אך אליהם לא מתלווה אחד מהיתרונות שציינתי למעלה אינו מהווה יתרון לחברה ע"פ מתחרותיה, לעיתים הקטנות ממנה.
    3. היתרון תלוי במיקום- יש לשים לב לחברות להם כל המאפיינים המיוחדים שיוצרים יתרון בר קיימא, אלא שהיתרון הזה תלוי במיקום: הם יכולים להיות הטובים ביותר רק במדינתם או באזור פעילותם. ניסיון להעתיק את ההצלחה למדינה אחרת, בה כבר קיימים מתחרים חזקים הממוצבים אף הם וידועים בתור "הטובים בתחומם" יכול להפוך את ההצלחה המקומיים של אותה חברה לכאלו שיישארו רק בתחום אותו מקום בו היא פועלת. לדוגמא, רשתות קמעונאיות מקומיות (ODP, WALMART וכד').

    ]]>     http://www.mirvahim.co.il/2011/11/%d7%94%d7%99%d7%aa%d7%a8%d7%95%d7%9f-%d7%a9%d7%91%d7%99%d7%aa%d7%a8%d7%95%d7%9f-%d7%a0%d7%99%d7%a8-%d7%9e%d7%95%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%91%d7%99%d7%a5-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9/feed/ 0     ‫תחזית להפחתת הריבית- מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/11/%d7%aa%d7%97%d7%96%d7%99%d7%aa-%d7%9c%d7%94%d7%a4%d7%97%d7%aa%d7%aa-%d7%94%d7%a8%d7%99%d7%91%d7%99%d7%aa-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/ http://www.mirvahim.co.il/2011/11/%d7%aa%d7%97%d7%96%d7%99%d7%aa-%d7%9c%d7%94%d7%a4%d7%97%d7%aa%d7%aa-%d7%94%d7%a8%d7%99%d7%91%d7%99%d7%aa-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/#comments Sun, 20 Nov 2011 08:25:02 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2402

    הפחתת ריבית נובמבר 2011

    הריבית במשק הישראלי

    במשק הישראלי החלה ירידה ביצוא בתחילת השנה, ולאחר חודשיים החלה התמתנות גם ביבוא. מגמה זו הולכת ומתחזקת . על פי נתוני הלמ"ס, היצוא הישראלי צנח בכ-17% בחישוב שנתי ברבעון השלישי של השנה. כלומר, בצניחה ביצוא עדיין לא באה לביטוי החרפת המשבר באיטליה וספרד.

    קרא את המשך המאמר: תחזית להפחתת הריבית

    ]]>     http://www.mirvahim.co.il/2011/11/%d7%aa%d7%97%d7%96%d7%99%d7%aa-%d7%9c%d7%94%d7%a4%d7%97%d7%aa%d7%aa-%d7%94%d7%a8%d7%99%d7%91%d7%99%d7%aa-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/feed/ 0     ‫סקירה חודשית- ספטמבר 2011/ מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/09/%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%97%d7%95%d7%93%d7%a9%d7%99%d7%aa-%d7%a1%d7%a4%d7%98%d7%9e%d7%91%d7%a8-2011-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/ http://www.mirvahim.co.il/2011/09/%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%97%d7%95%d7%93%d7%a9%d7%99%d7%aa-%d7%a1%d7%a4%d7%98%d7%9e%d7%91%d7%a8-2011-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/#comments Sun, 04 Sep 2011 14:33:04 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2356

    סקירה חודשית ספטמבר 2011

    ]]>     http://www.mirvahim.co.il/2011/09/%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%97%d7%95%d7%93%d7%a9%d7%99%d7%aa-%d7%a1%d7%a4%d7%98%d7%9e%d7%91%d7%a8-2011-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/feed/ 0     ‫צ'ים שיווק- רבעון שני/ מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/08/%d7%a6%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%99%d7%95%d7%95%d7%a7-%d7%a8%d7%91%d7%a2%d7%95%d7%9f-%d7%a9%d7%a0%d7%99-%d7%a0%d7%95%d7%a2%d7%9d-%d7%91%d7%a8%d7%90%d7%9c-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d/ http://www.mirvahim.co.il/2011/08/%d7%a6%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%99%d7%95%d7%95%d7%a7-%d7%a8%d7%91%d7%a2%d7%95%d7%9f-%d7%a9%d7%a0%d7%99-%d7%a0%d7%95%d7%a2%d7%9d-%d7%91%d7%a8%d7%90%d7%9c-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d/#comments Wed, 17 Aug 2011 09:39:40 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2349

    צים שיווק Q2

    ]]>     http://www.mirvahim.co.il/2011/08/%d7%a6%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%99%d7%95%d7%95%d7%a7-%d7%a8%d7%91%d7%a2%d7%95%d7%9f-%d7%a9%d7%a0%d7%99-%d7%a0%d7%95%d7%a2%d7%9d-%d7%91%d7%a8%d7%90%d7%9c-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d/feed/ 0     ‫מלחמת המטבעות/ קובי אליסוף- מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/08/%d7%9e%d7%9c%d7%97%d7%9e%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%98%d7%91%d7%a2%d7%95%d7%aa-%d7%a7%d7%95%d7%91%d7%99-%d7%90%d7%9c%d7%99%d7%a1%d7%95%d7%a3-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7/ http://www.mirvahim.co.il/2011/08/%d7%9e%d7%9c%d7%97%d7%9e%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%98%d7%91%d7%a2%d7%95%d7%aa-%d7%a7%d7%95%d7%91%d7%99-%d7%90%d7%9c%d7%99%d7%a1%d7%95%d7%a3-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7/#comments Tue, 09 Aug 2011 08:59:59 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2346

    מלחמת המטבעות

    ]]>     http://www.mirvahim.co.il/2011/08/%d7%9e%d7%9c%d7%97%d7%9e%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%98%d7%91%d7%a2%d7%95%d7%aa-%d7%a7%d7%95%d7%91%d7%99-%d7%90%d7%9c%d7%99%d7%a1%d7%95%d7%a3-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7/feed/ 0     ‫RIMM- סקירה/ מרווחים שוקי הון‬ http://www.mirvahim.co.il/2011/08/rimm-%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/ http://www.mirvahim.co.il/2011/08/rimm-%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/#comments Tue, 09 Aug 2011 07:38:42 +0000 ‫dudi‬ http://www.mirvahim.co.il/?p=2343

    RIMM- סקירה

    ]]>     http://www.mirvahim.co.il/2011/08/rimm-%d7%a1%d7%a7%d7%99%d7%a8%d7%94-%d7%9e%d7%a8%d7%95%d7%95%d7%97%d7%99%d7%9d-%d7%a9%d7%95%d7%a7%d7%99-%d7%94%d7%95%d7%9f/feed/ 0